Можно ли взять кредит криптовалютой и чем помогут в этом Stablecoins?
Создать запись
Создать запись
Популярные тэги
Что-то многовато запросили мне кажется. Не получится как с сабом вики? Получили - отмыли и...
African Subgovernance Proposal
Это монеты с серийным номером что ли? История каждой монеты может быть отслежена? Как-то с...
Невзаимозаменяемые токены NFT
Ну отлично, я готов приступать. И у меня есть бомбическая идея!...
Предложение: конкурс на создание контента
John Doe Подскажите пожалуйста, где звять форму на участие, или линк продублируйте. Спс...
Интервью с Александром Филатовым, СЕО TON Labs
@Soultanov Чтобы создавать записи - нужно заполнить форму участия в SMM, после чего взять ...
Интервью с Александром Филатовым, СЕО TON Labs
почему я не могу создавать записи?...
Интервью с Александром Филатовым, СЕО TON Labs

Можно ли взять кредит криптовалютой и чем помогут в этом Stablecoins?

Как взять кредит под залог своей криптовалюты и заработать на этом? Если Вы ничего не знаете о стейблкоинах под криптовалютное обеспечение или о кредитовании в децентрализованных финансах, прочитайте эту статью.

1

Автор публикации

не в сети 1 день

viljy

8
Комментарии: 0Публикации: 6Регистрация: 11-11-2020

StableCoin это криптовалюта, ценность которой привязана к какому-либо активу: фиатной валюте, криптовалюте, товару. Исходя из этого существуют различные типы стейблкоинов, различающиеся как механизмом формирования их стоимости, так и активами, обеспечивающими их ценность. 

Статья посвящена одному из очень интересных механизмов выпуска обеспеченных криптовалютой стейблкоинов. Этот процесс будет в статье также именоваться кредитованием под залог, потому что это является прямым следствием выпуска таких стейблкоинов.

Такой тип стейблкоинов можно назвать децентрализованным стейблкоином, поскольку его ценность не зависит от обеспеченности фиатной валютой, и более того, не зависит даже от курса обеспечивающей его криптовалюты. Этот стейблкоин нельзя заблокировать по желанию эмитента (как USDT). 

Ценность децентрализованных стейблкоинов обеспечивается избыточным залогом в криптовалюте (самое распространенное — в эфире), то есть ценность «заимствуется» у залога, который имеет свойства товара в данном случае (криптовалюту можно воспринимать двояко — и в роли товара, и в роли денег).

Первое знакомство

Обычно, у человека, впервые познакомившегося с децентрализованным кредитованием, возникает закономерный вопрос: «Зачем мне отдавать в залог некую сумму денег (криптовалюту) и получить взамен меньшую сумму денег, какая в этом выгода?». С такой точки зрения это выглядит как кредит самому себе. Содержащийся в этом умозаключении изъян состоит в том, что залоговой криптовалюте придается роль денег, тогда как в качестве залога она является товаром (высоколиквидным). Не видно разницы? Правильно, она условна, но облегчает понимание принципа кредитования в DeFi (как аналогия с обычным кредитом под залог имущества).

Схематично кредитование осуществляется так: вносится избыточный залог, смарт-контракт создает стейблы, поступающие заемщику. Заемщик может в любое время вернуть стейблы плюс некоторый процент (называется плата за стабильность stability fee, ее аналогом в обычном банке является процент по кредиту) обратно в контракт и получить свой залог назад. Если стоимость залога падает ниже определенного предела (соотношение залога к займу называют liquidation ratio — означает, что ниже этой цифры залог могут продать; прямого аналога в обычном банке для liquidation ratio нет, но отдаленно можно считать таковым большую просрочку по кредиту), кредитор выставляет залог на аукцион, где продает его за свои децентрализованные стейблы, которые сжигает. Это необходимо для того, чтобы все выпущенные стейблы всегда были (даже с избытком) обеспечены стоимостью залогов.

Берем кредит

Самый простейший пример без учета транзакционных расходов: заемщик закладывает 10 ETH и получает $4000 в стейблах, при этом курс эфира $600, то есть стоимость залога 150% от займа. 

Например:

  • Заемщик покупает 6.66 ETH на эти $4000 и опять берет займ под купленный эфир на таких же условиях (где берет или с какого адреса не имеет значения), то есть получает $2666. 
  • Заемщик вновь покупает на $2666 примерно 4.44 ETH… и, наверно, для примера хватит. 
  • Послезавтра (или через неделю) курс эфира вырастает до $800, заемщик продает свои 4.44 ETH за $3552, возвращает $2666, получает 6.66 ETH, продает их за $5328, возвращает $4000, получает обратно свои 10 ETH и вдобавок от всей цепи кредитов прибыль $886 + $1328 = $2214.
  • Для ровного счета, пусть это будет 2000$ (отбросим $214 как расходы за транзакции). 
  • Таким образом, если бы он просто сидел в эфире, то при росте курса с $600 до $800 стоимость его актива возросла бы только на $2000, а тут он получил рост стоимости актива на $2000 и еще $2000 после погашения цепи кредитов, то есть в сумме его прибыль $4000. 

Неплохо? Но не спешите брать следующий кредит, прежде всего проанализируйте куда может пойти курс залогового актива в дальнейшем.

Возвращать в контракт нужно столько же стейблов, сколько занимаешь (независимо от того, стала ли стоимость залога выше или ниже на этот момент) плюс процент по кредиту (небольшой). Когда курс залогового актива падает — это весьма неприятно для заемщика.

В случае падения цены залогов, они выставляются на аукцион некими пакетами (например, по 500 ETH) и распродаются. Чьи залоги туда попадают? Тех заемщиков, у которых стоимость залога упала ниже определенного предела обеспечения — порога ликвидации (это та штука, которая liquidation ratio). При этом за ликвидацию с заемщика удерживается комиссия за ликвидацию (называется liquidation fee и является аналогом штрафа за просрочку по кредиту в обычном банке, а здесь за то, что залог пришлось ликвидировать). В финале получается ситуация, в которой у заемщика остается на руках упавший в цене актив (если он уже купил его на заемные стейблы), его залог ликвидирован, с него взят штраф за ликвидацию.

Что мы узнали о стейблкоинах

Как видим, на растущем рынке заемщик в профите, на падающем в убытке. Ничего необычного. Чего не скажешь о кредитном сервисе DeFi. На растущем рынке сервис зарабатывает, на падающем — не теряет, в отличие от заемщика. Причина этого в том, что залог — высоколиквидный актив. Можно провести аналогию с обычным банком, выдающим кредит под высоколиквидные ценные бумаги. Но так бывает не всегда. Огромную долю кредитов банки выдают под низколиквидные активы, такие как недвижимость. Тогда проблемы заемщика становятся проблемами кредитора. В DeFi же все последствия падения стоимости залога несет заемщик, залог которого используется для поддержания стабильности курса децентрализованного стейблкоина. Неплохое преимущество перед обычными банками.

Еще одно отличие децентрализованного кредитования от традиционных банков в том, что децентрализованные стейблкоины имеют регулируемую эмиссию, привязанную к залоговой ценности. В отличие от обычного банка, где собственный капитал составляет всего-лишь несколько процентов, а весь остальной это просто цифры на счетах о выданных кредитах (эмиссия денег частными банками), децентрализованный сервис не может эмитировать необеспеченные деньги.

Однако резкий обвал курса залогового актива может стать проблемой кредитного проекта в силу технических недостатков сети, на которой он функционирует. Если сеть обладает недостаточной пропускной способностью — это влечет задержки транзакций. Пример такого события имел место быть, например, с Maker весной прошлого года, в результате чего залоги были проданы на аукционах за бесценок и в итоге получилась ситуация: залогов нет потому, что уже проданы за бесценок, лишние DAI не сжечь, потому что их тоже нет. И в обороте оказалось DAI, которые уже не были достаточно обеспечены залоговыми активами (можно легко найти подробную информацию об этом событии в интернете, если есть желание).

Поэтому блокчейн-проект на котором возможно построить устойчивую и надежную систему децентрализованных финансов должен обеспечивать высокую пропускную способность сети, один из таких проектов Free TON.

В примере, приведенном выше по тексту, где заемщик оперировал цепью кредитов с 10 ETH, эта сумма была выбрана не просто так. Дело в том, что если бы он начал с 1 ETH, то всю его потенциальную прибыль сожрали бы комиссии за транзакции в сети эфира. Отсюда следующее важное требование к блокчейну для DeFi — необходимы низкие транзакционные издержки , которые нужны для того, чтобы снизить порог входа в финансовые сервисы для более массового их принятия пользователями, что как раз есть во Free TON.

Будущее DeFi в Free TON

Невозможно сразу построить кредитный сервис, и ожидать, что он будет функционировать сам по себе. Одновременно необходимо выстроить другие элементы децентрализованных финансов. В частности, такой важнейший компонент в системе DeFi как децентрализованные биржи (DEX), без которых кредитование не имеет смысла. 

Представьте рынок без Uniswap. Вот все финансовые операции из того же примера с 10 ETH, которые следует проводить быстро и дешево пришлось бы осуществлять через централизованные биржи с лимитами выводов, с большими комиссиями за это, и с прохождением KYC. Также важной частью в DeFi является наличие мостов (bridge) между блокчейнами, которые дают возможность ликвидности «перетекать» в тот блокчейн, где издержки для пользователей ниже.

Как раз такая работа по выстраиванию важнейших компонентов системы децентрализованных финансов прямо сейчас ведется разработчиками в Free TON параллельно с разработкой стейблкоинов различной архитектуры, и мы можем узнать об этом «из первых рук» от одного из разработчиков, представителя DeFi Sub-governance Александра Ват, который любезно согласился прокомментировать состояние разработки стейблкоинов в Free TON и других элементов инфраструктуры DeFi

  • В настоящее время уже состоялись конкурсы (contests) по дизайну DEX, архитектуре мостов (bridges) с блокчейнами Ethereum и Polkadot, а также по атомарному свопу (atomic swap). Последнее в большей степени актуально для взаимодействия с блокчейном Bitcoin. 
  • Мост c Polkadot фактически обеспечивает взаимодействие с множеством блокчейнов, в силу предназначения самого Polkadot. Аналогично мост с Ethereum дает возможность взаимодействия со всеми ERC-20 токенами экосистемы Ethereum, а значит и со множеством DeFi сервисов на этом блокчейне.
  • В декабре  был запущен Contest: FreeTon StableCoins Architecture & Design. 5 февраля завершилось голосование по конкурсу. Всего было представлено 13 работ, среди которых есть очень интересные проекты. Кратко о работах, занявших первые места.

Участники и призовые места

  • Первое место заняла работа «NOT a TON Binary System», в которой представлен децентрализованный механизм оракулов, основанный на нодах NOT-валидаторов, формирующих данные о курсе на основании медианы с исключением отклонений на четверть с нижней и верхней границ входящих данных. Сам механизм стабилизации стоимости стейбла осуществляется через специальные аукционы.
  • На втором месте работа «TON Anchor Index, A Non-Pegged Stablecoin». Это довольно сложная математическая модель, которая имеет как сильную сторону, так и некоторые неясные моменты при практическом функционировании в условиях децентрализованного рынка, так как сложные расчеты должны быть сделаны «на лету», но как концепция крайне интересна.
  • Третье место заняла моя работа «StableCoin LibreCash»: простота системы и отсутствие избыточного залога. Не исключаю, что кто-то может счесть простоту минусом, кто-то наоборот плюсом системы.

Кстати, характерной особенностью работы «StableCoin LibreCash» является то, что эту модель корректнее называть выпуском стейблкоинов под залог криптовалюты, нежели называть этот механизм кредитованием под залог криптовалюты. Так как на самом деле главной задачей проекта является создание стабильной единицы расчета и сохранения стоимости, нежели другие цели. 

Кредитование является частью схемы выпуска стейблкоинов в некоторых механизмах обеспечения их стоимости, выполняя функцию по привлечению ликвидности в проект. Но система выпуска стейблкоинов может быть построена и на ином принципе. Другими словами, в некоторых проектах система направлена в первую очередь на создание стабильной единицы стоимости, в других — этот же процесс неразрывно связан с кредитованием, в том смысле, как оно описано в этой статье. В то же время не исключается, что кредитование может быть использовано и как дополнительный компонент системы, там, где не является обязательным элементом проекта.

На четвертом месте хорошая модель системы, в которой процентные ставки находятся в зависимости от портфеля, долга заемщика, общей ликвидности системы и ценовых рисков. Портфель залоговых активов дифференцирован. Но в то же время, система предполагает оффлайн расчеты, что явно не является лучшим решением в смысле децентрализации. По оракулам к работе аналогичный вопрос.

Итоги конкурса

Подводя итог, можно сказать конкурс был очень продуктивный, некоторые проекты, если в чем-то и недостаточно проработанные, содержат очень сильные решения в другом. Свой проект я планирую разрабатывать дальше, так как на конкурсе были предложены решения, которые могут значительно усовершенствовать мой проект и, надеюсь, в будущем запустить его в блокчейне Free TON.

Кстати, пользуясь возможностью, хочу обратить внимание разработчиков, что часть проектов, которые идут в DeFi Sub- governance или начинаются, ищут разработчиков в свои проекты. Без сомнения, многие проекты построят новое будущее и вы можете стать частью этого нового мира.

Если хотите погрузиться в мир DeFi пополняйте ряды и вступайте в группу

 

Выражаю благодарность за помощь в подготовке статьи @Vatic

 

1

Автор публикации

не в сети 1 день

viljy

8
Комментарии: 0Публикации: 6Регистрация: 11-11-2020

Популярное

Интервью с Александром Филатовым, СЕО TON Labs

Интервью с Александром Филатовым, СЕО TON Labs

12
Предложено партнерство c BlockchainGameStudio

Ну что, начнем новый рабочий день на хорошей ноте? В этот понедельник, 9 ноября поступило предложение о сотрудничестве от BlockchainGameStudio с весьма необычной идеей внедрения Free TON в проект, над…

15
Как стать судьей в голосованиях и получать за это TON’ы?

Хотите узнать, как получить статус жюри, оценивать работы в конкурсах и получать за это токены? Все есть в короткой и простой инструкции. Добро пожаловать под кат!

2
Интервью с WorldChess, новые партнеры Free TON! ?

Сегодня в гостях на подкасте Free TON Blog СЕО WorldChess расскажет о проекте и партнерстве Free TON, а также ответит на несколько вопросов сообщества. Слушайте прямо сейчас! Ведущая — Полина…

4
Интервью с Ron Millow — Chief Business Officer в TON Labs

Друзья, всем желаем всем хорошего начала недели и хотим поделиться недавним интервью с Ron Millow (Chief Business Officer в TON Labs)! В этом подкасте Ron рассказывает о перспективах Free TON,…

4
NFC Card by TON Labs скоро станет доступна для предзаказа

Пссст, хотите хороших новостей, чтобы скрасить этот пасмурный день? Совсем скоро будет доступна для предзаказа карта TON Labs NFC Card. Здесь мы расскажем подробнее о ее функциях и о том,…

3
Интервью с Егором Петуховским (Co-Founder биржи криптовалют Chatex).

Добрый вечер, наши слушатели! Спешим порадовать Вас с новым интервью с Егором Петуховским — совладельцем биржи криптовалют Chatex!??? Время прослушивания 24 минуты⏳ Ведущая — Полина Вишневская. Специально для blog.freeton.org. Приятного…

3
Инструкция по созданию кошелька в Surf

Первый шаг для начала работы с приложением — создание личного кошелька.  Здесь все предельно просто: Открываем приложение. Под каруселью с описанием приложения находим и нажимаем кнопку Create Wallet. Далее внимательно…

2
Cointelegraph предложил партнерство Free TON

Почти сутки назад на официальном форуме Free TON было опубликовано предложение о партнерстве, сделанное Cointelegraph, одной из крупнейших медиаплощадок, посвященных блокчейну. В этом посте будут рассмотрены подробнее условия этого предложения…

1
Интервью с «папой» TON Surf(а) — Евгений Теслов💳💻

Доброго времени суток, всем слушателям подкаста✌🏽💎

2
Авторизация
*
*




Регистрация
*
*
*
Пароль не введен
Генерация пароля